行業(yè)動態(tài)

為什么說“藥”好起來了

日期： 2025-10-09 作者： admin 瀏覽： 59

*近，醫(yī)藥股在A股和港股強勢回歸，表現(xiàn)特別亮眼。健康無價這事兒，現(xiàn)代人都懂，“藥”更是人類永遠(yuǎn)離不開的東西。作為14億人的健康剛需賽道，醫(yī)藥行業(yè)一直被稱為“永不落幕的朝陽產(chǎn)業(yè)”。2024年，咱們國家65歲以上人口比例已經(jīng)達(dá)到15.6%，正式進入中度老齡化社會。未來，隨著“銀發(fā)浪潮”越來越猛，國內(nèi)藥品市場的增長空間，那可真叫一個大！

一、醫(yī)藥全景圖

醫(yī)藥衛(wèi)生主要分為醫(yī)療和醫(yī)藥（制藥）兩大方向，其中醫(yī)療可以細(xì)分為醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等，制藥可以細(xì)分為化學(xué)藥、生物制藥、中成藥、CXO等等。

二、藥和藥，不一樣

制藥可以說是醫(yī)藥行業(yè)的核心賽道了。咱們來看看它的三大主力選手：化學(xué)藥、生物藥、中成藥，它們各有啥本事？化學(xué)藥：就是通過化學(xué)合成做出來的藥，通常是小分子，結(jié)構(gòu)清清楚楚。算是“基本功”很扎實的類型。

生物藥：是用生物技術(shù)搞出來的藥，原料來自微生物、細(xì)胞、人或動物的組織液體啥的。通常是大分子蛋白質(zhì)或多肽。這家伙對付癌癥、自身免疫性疾病這些“硬骨頭”特別有優(yōu)勢。

中成藥：包含了中藥材、中藥飲片和做好的成藥。它的強項在心腦血管、呼吸、腸胃這些慢性病領(lǐng)域，還有滋補養(yǎng)生方面，而且背后有咱深厚的文化底子。

除了按類型分，藥還可以看“新”還是“仿”：

創(chuàng)新藥：分兩種路子：

First-in-Class：真真正正從無到有搞出來的新藥。研發(fā)？那叫一個難！投入大、周期長、風(fēng)險高，但一旦成了，就是治療領(lǐng)域的重大突破，回報也相當(dāng)誘人。

Me-Too/Better：結(jié)構(gòu)跟首創(chuàng)藥不一樣，但效果差不多或者更好。算是“站在巨人肩膀上”的創(chuàng)新。

仿制藥：跟原研藥（就是*早上市那個牌子藥）在劑量、安全性、效果、質(zhì)量、用途上一模一樣的“平價替代品”。研發(fā)成本低、周期短、失敗風(fēng)險小，但也正因為容易做，競爭激烈，賺的錢自然也就薄一些。

三、為什么要投“純藥”？

從投資角度看，邏輯挺硬的：

1、需求端，醫(yī)藥開支日益增長

全球看：IQVIA預(yù)測，2025-2028年全球醫(yī)藥市場每年還能漲6%-7%，2027年就能突破2萬億美元，2028年估計到2.25萬億。這規(guī)模比疫情前的2019年，已經(jīng)漲了快八成（77.1%）了！

國內(nèi)看：預(yù)計2025年咱們每天要吃掉4280億劑量的藥，占全球的11.74%。想想咱們?nèi)丝谡既?7.6%，而且越來越“老”，這用藥需求增長的潛力，你品，你細(xì)品。

2、供給端，細(xì)分領(lǐng)域百花齊放

創(chuàng)新藥方面：中國創(chuàng)新藥這幾年是真爭氣，項目又多又快又好，快成全球創(chuàng)新藥的“中國超市”了。四大看點：

政策給力：這兩年支持創(chuàng)新藥的政策一個接一個，新藥怎么進醫(yī)保、怎么定價越來越規(guī)范，新藥上市后放量更快了。

出海加速：全球創(chuàng)新藥市場大蛋糕（2021年約8300億美金），美國啃掉一大半，咱們才占3%。去海外闖蕩，空間巨大！

開始賺錢了：不少創(chuàng)新藥企開始跨過盈虧線，靠的是生產(chǎn)規(guī)模大了成本降了、研發(fā)費占比低了（有些藥開始賣錢了）、還有國外賺的錢多了。

AI來幫忙：AI技術(shù)（機器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)啥的）在找藥、做實驗這些環(huán)節(jié)越來越重要，效率嗖嗖提。

中藥方面：這可是咱中國獨有的寶貝，機會也不少：

政策撐腰： 2025年3月，國務(wù)院專門發(fā)了文件支持提升中藥質(zhì)量、推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，方向明確了。

集采穩(wěn)了：中藥集采現(xiàn)在規(guī)矩比較穩(wěn)，納入的品種和降價幅度都相對溫和。全國鋪開后，藥企產(chǎn)品進醫(yī)院更容易，銷量更穩(wěn)，心里也更有底。

消費升級：大家現(xiàn)在更注重養(yǎng)生了，一些老字號中藥品牌靠著口碑和產(chǎn)品，開始往保健品、消費品領(lǐng)域發(fā)力，中藥消費變得更多樣、更年輕、更有創(chuàng)意了。

從配置時機來看：

醫(yī)藥板塊自2021年開始進入調(diào)整期，至今已有4年時間，調(diào)整尤為充分，盡管近期表現(xiàn)優(yōu)秀，但仍處于歷史相對低位。以中證制藥指數(shù)為例，指數(shù)6月3日收盤點位2172.27點，較2020年高點（3308.53點）仍有千余點之差，當(dāng)前配置性價比或仍較高。

不過，重要提醒得和大家說清楚：醫(yī)藥醫(yī)療板塊調(diào)整時間長，波動也大，短期的反彈不代表以后一直漲。想投資的朋友，一定得掂量好自己的錢包和風(fēng)險承受能力，理性投資，管好倉位，控制風(fēng)險是關(guān)鍵！

四、“買藥”指數(shù)怎么選？

A股市場上醫(yī)藥醫(yī)療類的指數(shù)不少，給大家提供了多樣選擇。目前主要有6大相關(guān)指數(shù)。其中，中證制藥指數(shù)特別“純”——它就盯著化學(xué)藥、生物藥、中藥這三大制藥子行業(yè)，像醫(yī)療器械、CXO這些非制藥板塊都被剔除了。想純粹地投資藥品這個剛需賽道，它算是個挺趁手的“純凈工具”。